侃股網-股民首選股票評論門戶網站

 找回密碼
 立即注冊

QQ登錄

只需一步,快速開始

工程機械業景氣度恢復 挖掘機產業迎風口(概念股)

2019-12-27 09:59| 發布者: adminpxl| 查看: 1478| 評論: 0

摘要:   時至2019年末,在基建政策利好的情況下,業內對工程機械行業樂觀的態度成為主流。進入2019年四季度后,工程機械銷量超預期增長,水泥量價齊升,宏觀上專項債使用規則放松,關于周期復蘇的各類預測開始浮現。   ...
  時至2019年末,在基建政策利好的情況下,業內對工程機械行業樂觀的態度成為主流。進入2019年四季度后,工程機械銷量超預期增長,水泥量價齊升,宏觀上專項債使用規則放松,關于周期復蘇的各類預測開始浮現。

  那么,周期復蘇情況到底如何?2020年,工程機械行業將會迎來怎樣的發展機遇?哪些公司最具成長性?不少業內人士預計,2020年工程機械繼續向上,保持謹慎樂觀的展望。

  2019年:工程機械表現亮眼

  根據中國工程機械工業協會行業統計數據,2019年1~11月納入統計的25家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品21.5萬多臺,同比漲幅15%。挖掘機銷量再創新高,前11個月已超上年總和。龍頭企業三一重工(600031)、中聯重科(000157)和徐工機械(000425)前三季度表現亮眼,凈利大幅增長。

  就2019年工程機械板塊的復蘇和增長,國元證券工程機械分析師滿在朋對《每日經濟新聞》記者表示:“主要原因還是需求比較旺盛,包括基建和房地產投資這塊,雖然說增速并不是很高,但是絕對的體量非常大,再加上確實也達到了一個換季周期。還有就是機器替代人工,我們一直講機器換人,挖掘機、起重機這些也是替代人工的一個品種。”

  國家統計局數據顯示,2019年1至9月基建投資中交通運輸、倉儲和郵政業,水利、環境和公共設施管理業,電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資分別同比增長4.7%、3.5%和0.4%,其中交通運輸類中央主導的鐵路投資仍維持較快增長,1至9月同比增長9.8%;地方政府主導的公路投資同比增長7.9%。

  2020年:高景氣龍頭被看好

  面對即將來臨的2020年,多家機構紛紛預測,工程機械行業將持續高景氣。滿在朋表示:“從增速上來講,保持2019年這種增速的難度變大了,但是畢竟基數大了,從絕對體量和景氣度上應該還是會保持一個比較高的位置。”

  中信建投(601066)機械首席分析師呂娟稱,在基建上行、地產韌性的加持下,以及環保升級、治超、機齡等因素推動下,判斷工程機械行業2020年還將保持正增長。

  渤海證券則表示,未來五年,將是工程機械行業提質增效、轉型升級發展的機遇期,是國際化發展的機遇期,隨著經濟下行壓力加大,基建補短板力度有望持續加大,同時“一帶一路”建設、人力成本的不斷攀升以及環保要求提高也將繼續支撐挖掘機等工程機械銷量穩步提升。

  “國產龍頭份額持續提升貫穿本輪周期。”東興證券行業研究表示,自主品牌挖掘機的崛起是最近十余年行業變化的重要趨勢,隨著三一、徐工等國產品牌的崛起,國產挖掘機品牌具備較大服務和產品優勢,未來市占率有望繼續提升。

  滿在朋也表示,從投資角度而言,龍頭企業的性價比還是很高的。“這幾家企業從競爭力等方面說具備世界頂級水平,然后估值現在相對比較便宜,市盈率2019年可能也就在10倍左右,2020年可能都不到10倍。”

  增長核心:行業存量更新

  在新一輪復蘇周期中,存量更新也被認為是工程機械行業的核心增長需求之一。中金公司在近期調研多家工程機械類公司后表示,存量市場帶來的需求成為主流,“企業預計2020年工程機械繼續向上,但也提出行業已進入存量市場時代,更新替換需求占比60%”。

  實際上,多家機構也較為看好挖掘機產業。“從周期的角度,一般挖掘機是稍微領先一點的,然后起重機和混凝土機械比挖掘機稍微滯后一點,大概有個一年到兩年的一個時差。”滿在朋表示。

  方正證券指出,在國內外挖掘機均是工程機械價值量第一的品類,研究清楚挖掘機,對于探究龍頭企業業績增長意義重大。

  滿在朋則認為,如果看挖掘機行業總銷量,整體上是看平的。“大概可能是正負10%或者基本和2019年持平,但是結構上會有很大的變化。第一個是內資品牌的份額往上走;第二個是龍頭企業的份額在往上,同樣是內資品牌,我們可以看到2019年三一、徐工的增速比其他品牌的增速還是要高,集中度會提升。在噸位結構上,內資品牌在大噸位上面的份額可能會增長的更快一些。”

  重點公司

  三一重工

  推薦理由:1.基建地產等投資等需求托底,主力產品持續爆發;2.需求提振疊加降本控費,多項業績水平創歷史新高;3.更新需求托底,挖掘機需求具備強支撐。

  (東興機械軍工研究團隊)

  恒立液壓

  推薦理由:1.挖掘機液壓油缸龍頭地位穩固;2.泵閥及馬達配套主流機型,助力長期成長;3.工程機械液壓市場空間廣闊,鑄件產能擴張提升泵閥份額。

  (東興機械軍工研究團隊)

  艾迪精密

  推薦理由:1.挖掘機液壓油缸龍頭地位穩固;2.公司盈利能力穩健,經營性現金流顯著好轉;3.非公開發行項目過會,助力產能瓶頸緩解。(東興機械軍工研究團隊)

  浙江鼎力

  推薦理由:1.高空作業平臺行業國產品牌市占率逐步提高;2.國內高空作業平臺龍頭,具備海內外渠道優勢、盈利能力突出;3.加速轉型國內市場及2020年新臂式放量,打開成長新空間。 (國金證券)

  徐工機械

  推薦理由:1.旗下徐工信息完成增資擴股,保持高速增長;2.徐工信息、徐工有限、徐工機械鑄就徐工品牌強大競爭力;3.2020年基建投資增速在8%以上,助推工程機械行業整體增長。 (中信建投證券)

  中聯重科

  推薦理由:1.核心產品受益于基建及地產后周期,股權激勵凸顯穩健增長信心;2.起重機械與混凝土機械等后周期品種仍有增長空間;3.公司核心產品競爭力提升。

【2019-12-17】東北證券:三一重工(600031)買入評級
   今日公司公告,公司擬以自有資金收購控股股東三一集團持有的三一汽車金融有限公司91.43%股權,對應評估價值42.21億,擬交易金額39.8億。對此點評如下:
  1、工程機械的銷售天然帶有金融杠桿的屬性,基本上是通過融資租賃、分期、銀行按揭的模式,目前全款購買工程機械的客戶非常少。三一汽車金融就是起到上述作用,可以擴大銷售。目前三一在國內大多是通過與第三方融資租賃合作的模式來銷售。
  2、從全球工程機械龍頭卡特來看,金融部門是其很重要的部門之一,為其在海外銷售的擴張起了很大的作用,這里面包括對客戶靈活融資手段的提供,也包括對海外代理商的增信,可以提供更便宜的資金,通過收購三一汽車金融公司,公司海外市場拓展進程有望進一步提速!
  3、市場也擔心是否會重蹈11-15年零首付任意放大杠桿的危害,放在體外可能更好!我們認為有二點兩點值得強調:a、工程機械各龍頭經過那一輪慘痛的激戰,再重現任意放大杠桿的概率幾乎沒有,只要做到這一點,從國際龍頭來看,風險可控;b、只要風險可控,那就會有利于設備的銷售,更有利于市占率的提升以及海外的擴張。
  4、目前時點對于公司,繼續強調兩點:a、對于工程機械的總量,目前我們不悲觀,這一輪周期的韌性會比較強,上一輪是供需兩環節都出現極端的情況,這一輪應該下有底,底部不深,目前還沒有到頂部,主要是挖掘機對裝載機的替代還在繼續,以及未來微挖的崛起是必然;b、這一輪價格戰可能還會延續,但是對龍頭企業不是一件壞事,龍頭企業產業鏈的利潤率比較厚,可以轉嫁與消化大部分,凈利潤率的影響不大,但是價格戰帶來的產業重構能夠有利于龍頭進一步擴大其市場占有率,繼續看好其未來的發展以及國際化戰略的推進。
  業績與估值:預計公司2019-2021歸母凈利潤至110億、125億、135億,對應PE分別為12倍、11倍,10倍,維持"買入"評級。
  風險提示:宏觀經濟景氣度大幅下降,基建房地產投資不及預期。

12下一頁

鮮花

握手

雷人

路過

雞蛋
?

返回頂部 六肖中特免费公开资料